卜架人語：中國因素成最大變數

周日早上起來，正想以「完美風暴悄悄開始！」為題，大寫全球主要政府將巧立名目，變相啟動QE3之際，但美國總統奧巴馬上周五傍晚時分突然宣布，與共和黨眾議院領袖博納談判破裂，令距離債券違約最後限期八月二日，不足十日的美國公共財政情況倍添變數。

這個所謂「不明朗因素」，又有可能令本來強勢的港股再次彈散。當然，筆者到現在仍然相信歐美各國領袖只是在做政治騷撈資本，最終大家仍會捨難（緊縮政策）取易（大印鈔票），把「最完美金融風暴」留給下一代。

上周一說對沖基金持現金比例很高，有可能部署反手買上，把大市看得太淡反而危險。上周三彭博通訊社便報道了索羅斯公司旗下一個主要基金，持現金比例便高達75%，這群以反應快、轉身迅速馳名的投資專才，相信在我們猶豫他們持那麼多現金背後邏輯之時，已飛撲入市買貨了。對筆者來說，投資市場現階段最大的變數，反而是來自內地的政經形勢，包括中央對壓抑二線城市房價的具體措施。

紅酒指數期貨難成事

筆者於七月十一日一文中大膽提議交易所推出紅酒指數期貨合約，經資深紅酒酒徒朋友「家事伯」指點後，筆者認為也未必可行。

據「家事伯」發來電郵指出，全球在交易所能買賣得到的佳釀投資基金未必超過10個，其中一個是在英國類似香港創業板市場AIM掛牌，現階段更沒有任何相關衍生工具可供參與。現時有多個佳釀交易所編製各式佳釀價格指數，以Liv-ex佳釀100指數最受業界認同。舉個例，他也不全知道Liv-ex 100究竟是指哪一百支酒，這樣又何公信力之有，更遑論利用這些指數推出期貨合約或交易所買賣基金（ETF）。把佳釀投資轉化為金融投資還有實質買賣難度，和易受操控兩大弊端。

最後，上周留意到有大戶密密收集兩隻股份，可候低吸納。它們分別是屬於蘋果公司業績比預期佳的受惠者瑞聲科技（02018）和中國海外宏洋（00081）。後者因涉投資二線城市房產，在中央如何出手未明朗化之際，要小心。