傑出心財:鉀肥漲價無助中化肥

中化和中農兩大化肥龍頭與白俄羅斯鉀肥公司BPC簽訂今年下半年進口鉀肥合同,合同價為每噸470美元,相比上半年的價格上漲了70美元,漲幅為17.5%,但中化肥(00297)股價不升反跌,如何解讀這宗消息?

中化和中農雖然是鉀肥進口的壟斷企業,但鉀肥是中國傳統緊缺的化肥品種,因中國鉀鹽自給率相對不足,而中國每年都會由中化和中農牽頭,五礦化工進出口商會組織,與世界主要鉀肥供應商Canpotex公司及BPC進行類似鐵礦石的價格談判,議定進口鉀肥價格。

進口鉀肥合同價格上升,不一定代表內地鉀肥價格會跟隨。按今次議定的合同價格,對應內地進口價約為每噸3,300元人民幣,而目前內地鉀肥出廠價為3,150元人民幣。屆時內地鉀肥價格會否跟隨進口價上漲,還看市場實際需求。若需求未及預期,中化和中農可能面對進口鉀肥高價賣不出的風險。

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輝立證券董事 黃瑋傑