Fundman睇市：唐宮基金大戶食指動

美國議息結果加伯南克講話未有帶來特別震撼，而市場解讀聯儲局給予的訊息，是QE2在六月順利完結後，不會再大灑金錢推出QE3，但目前的低息環境則明顯會持續，亦即係話唔會加息，市場最緊要就係等呢句，結果周三道指全日上升95點，至12,690點收市，再創近三十四個月以來的高位。

量化寬鬆不再擴大是為免流動性過多推高通脹，但聯邦基金利率維持在目前的歷史低水平，不退市的貨幣政策只會令美元更弱，結果還是會令環球通脹進一步惡化，而對實施聯繫匯率的香港來說，通脹壓力上升的同時，手上港元的購買力則跟隨美元貶值，可謂雙重打擊。

外資垂涎小肥羊

昨日最令史提芬感興趣的消息，是小肥羊（00968）主要股東YUM！提出現金全購。目前YUM！在小肥羊的持股量達29.86%。由於有關全購詳情未公布，便不在此評論。

不過，值得留意的是，YUM！作為世界最大的餐飲集團，在超過一百個國家經營達3.8萬間餐廳，旗下經營的肯德基、PIZZA HUT大家都相當熟悉。當年YUM！入主小肥羊後一直未有搞作，股價也升幅有限，原來是背後正密密部署大動作。

YUM！藉小肥羊在內地餐飲業「插旗」，不外乎看中這個消費力日益增長的龐大市場。內地餐飲業去年收入達到1.76萬億元人民幣，連續十八年保持雙位數字的增長，佔消費品零售額接近15%。按目前內地的消費額約佔GDP四成的水平，遠低於美國的七成，加上內地消費結構改變，估計未來佔比的上升空間相當巨大。其中，現金流量充裕的內地餐飲企業一直是基金界的心頭好，不少私募基金實際早已進場，入股內地多間未上市的著名餐飲集團。

招股人氣度爆燈

而今個月才上市的唐宮（01181），亦因招股反應熱烈成為今年的凍資及超購王，上市首日股價勁升四成，最高更升至2.81元，足較其上市價高出七成，昨日收報2.53元，升1.2%。

唐宮近兩年的盈利增長分別達23%及48%，集團透過旗下七個不同品牌，在北京、上海等主要城市共經營二十二間餐廳，並有一間食品廠，預期明年底前可開設二十七間新店。

據不少經常往返內地的朋友報料，唐宮的確是一間頗受歡迎的餐館，客人滿座的場面日日發生，情況除反映公司的實際經營表現之外，亦相當程度顯示了內地餐飲市場的增長潛力，難怪招股時反應踴躍。據知不少基金大戶都攞唔足貨，要喺市場掃貨，如今小肥羊被收購，勢必令內地餐飲股再掀熱潮，唐宮亦應該是值得投資者留意的對象。