滙賢息率料逐年上升

長實（00001）分拆的首隻人民幣房地產信託基金滙賢房託，昨展開上市前推介，據保薦人之一中銀國際發表的報告指出，滙賢房託的合理值介乎275億至300億元（人民幣．下同），料未來三年每年可分派利潤可近12%複合增長，相當今年度息率3.7至4.1厘。消息透露，滙賢初步擬四月十一日至十九日招股，掛牌日四月二十九日為英國威廉王子大婚，保薦人正研究提前一日，即四月二十八日上市的可能性。

收入複合增長料13%

消息人士指滙賢房託初步發23.88億個單位基金，倘反應熱烈，將加碼至27億個單位，佔已發行股本四成。

滙賢房託今次上市的，主要資產為北京東方廣場，包括北京東方君悅大酒店、商場東方新天地、寫字樓東方經貿城及服務式公寓。中銀國際指，未來兩年商場及寫字樓料分別有五成及六成的樓面續租，有利租金收入上升，估計由一○至一三年度滙賢經常性淨收入可有13.3%的複合增長，一一至一三年度的每年可分派利潤，料可分別達11.78億元、13.17億元及14.68億元。

除今年度息率外，明年度的息率回報料可達4.17至4.55厘，一三年度則約4.18至4.56厘。

商場租金睇漲15%

現時東方新天地為北京租金最高的商場，出租率接近100%，中銀國際估計，未來兩年續租後，商場續租租金料可由現水平有5至15%的增長。至於寫字樓及服務式公寓，去年底的出租率分別達97.4%及80%。

中銀國際表示，滙賢的淨負債比率差不多接近零，其合理值亦只較每股資產淨值折讓3.8至11.8%，回報合理。