牛熊對壘：恒指現回吐壓力追28708

港股季結未有跟隨A股而偏軟，滬綜指昨日受到有消息指存款準備金率將上調而下挫近1%，但整個三月份而言還是微漲0.8%，首季度則漲逾4%，跑贏恒指。

騰訊（00700）主席馬化騰以大折讓價沽售200萬股騰訊，傳是早年跟投行「對賭」的結果，股價昨日下跌2.92%。此種對賭一向流行於投行界，一般是持有該正股的投資者沽出認購期權（Covered Call）來賺取期權金，同時又會以賣Call的期權金來買入認沽期權（Protective Put）。搞咁多嘢無非是看淡股份後市，用以鎖定股票的價值，卻想不到自己手持的原來是「火箭股」。不過，是次涉及的股份數目始終有限，不到發行量的0.8%，相信待有關期權行使後，股價可彈返原位。

牛熊證昨日持續低成交狀況，佔大市成交額更由周三的4.84%再跌至4.37%，窩輪成交一樣淡靜，佔比由上日的14.33%下跌至13.17%。大市成交近日屢呈突破，衍生工具市場則反方向而走，這除因資金轉投正股之外，亦可能跟相關發行商有關。

恒指企於23,500點之上，反彈逾1,400點，流入恒指淡倉的資金明顯增加，周三流入的資金便超過9,500萬元，令五個交易日流入淡倉的資金多達1.8億多元。

市場似乎正積聚負面力量，料季結後恒指有機會向下，可留意較短期的恒指蘇皇Put（28708），行使點數23,000點。