和黃3大亮點耀錢景

和黃（00013）近期分拆和記港口信託在新加坡上市，成為當地史上最大宗首次公開招股（IPO），預期下年度將為和黃帶來440億元的特殊收益。其實和黃旗下的「金蛋」又豈止一隻？在下周二和黃業績揭曉前夕，不妨請專家詳細拆解。

零售業務全球復甦銷售佳

敦沛證券助理副總裁李偉傑指出，零售業務是和黃業績的最大亮點，佔和黃收入來源近50%，受惠於全球經濟復甦刺激消費，加上在通脹帶動下，物價重拾升軌，預計在本港以至各地的零售業務均有理想的銷售成績，相信是和黃業務升值潛力最大的一個範疇。耀才證券高級分析員植耀輝亦認為，環球經濟走出低谷，和黃的零售業料能顯著受惠。

事實上，和黃的零售業務發展不俗，如旗下的屈臣氏集團在全球33個市場設有逾9,300家零售店，平均每周有2,500萬名顧客光顧，其最近亦進軍烏克蘭市場，斥資約3,700萬美元（約2.88億港元），在未來五年於當地拓展店網。至於港人熟悉的百佳超級市場及豐澤電器，亦屬於屈臣氏集團旗下主要業務之一。

3G業務擴大全球市佔率

植耀輝認為和黃的3G業務值得憧憬，4G發展TD-LTE格式上有優勢，雖然其競爭對手數碼通（00315）在本港3G業務亦不錯，但和黃的3G在英國、意大利均有不俗發展，加上屬於全球性，受個別地區的影響不算太大。

李偉傑表示，和黃的3G業務在去年下半年使用量增長大，預期業務可轉虧為盈，不再對和黃「拖後腿」。他解釋稱，和黃3G在歐洲有不少業務，而歐洲電訊營運商近年不斷以低價競爭以求擴大市佔率；而在本港，和黃3G的ARPU（每戶月均收入）較競爭對手數碼通為低。他指市場將焦點過分集中於和黃的3G業務，令和黃股價炒得過高，投資者宜小心部署。

赫斯基能源頻購併儲量超標

植耀輝預期，和黃業績的最大「驚喜」會來自赫斯基能源，尤其在中期業績上已有不錯的表現。赫斯基是加拿大最大的綜合能源公司之一，和黃及主席李嘉誠合共持有逾七成股權。

赫斯基目前仍不斷發展現有的大型項目，對外進行收購及合併，加上期內受中東局勢影響，油價升幅強勁，赫斯基或能受惠於油價升幅。