予筆驚人：資金回流支持日圓強勢

各國央行到底何時加息，再度成為市場的熱門話題，歐洲央行及英倫銀行有機會在下月加息，而聯儲局則需要多等一段時間。不過，在各發達國家的央行當中，相信以日本加息的機會最微。

在日本央行的量化寬鬆措施及政府的大力推動下，當地經濟稍有起色，出口情況有明顯的改善。最新公布的二月首二十日貿易順差為4,664.2億日圓，較去年同期大升4.3倍。不過，日圓的基本因素仍然黯淡。

首先，日本外相前原誠司因非法政治獻金問題而被迫辭職，令到首相菅直人在進行財政改革上雪上加霜。現時其內閣的支持率只有24%，很可能會被迫提前舉行大選，令日本政局出現更多變數。而且，自一月日本的國際評級被下調後，日本在國際市場的集資成本有所增加，可能會影響到之後的集資能力，再被下調評級的風險將上升。

雖然如此，日圓匯價仍居高不下，主要是因為現時的財政年度快要結束，日本機構於海外的資金將可能大量回流當地。由於日圓匯率高漲，吸引大量資金到海外投資，所以當回流潮出現，日圓匯價難免持續上升。

另外，中東局勢亦會令到資金回流日本，為近期匯價帶來支持，筆者相信83.5為適合吸納的水平。