港交所研推商業信託

和黃（00013）透過商業信託形式，分拆旗下港口業務在新加坡上市，惹來本港在金融產品創新方面輸給新加坡的批評，港府迅速研究加強本港金融市場競爭力。港交所（00388）正研究推出一個可容許商業信託上市的可能架構，成立及運作方式將會遵照現時港交所對上市公司在投資者保障、訊息披露及企業管治方面的全部要求。換言之，在港成立商業信託的要求不會較新加坡低。

證監：研究折衷方法

港交所有關研究因涉及多項法律及技術事宜，現時未知何時完成。研究完成後，港交所將會與證監會討論有關結果，以探討未來可能的發展方向。

證監會企業融資部執行董事何賢通表示，由於修改法例需要不少時間，有關方面正研究折衷及較快捷方法，港交所上市科正探討透過《上市規則》推出可容許商業信託上市架構的可能性，但未有時間表，相信在企業管治及投資者保障等方面，不會較新加坡為低。

現時星交所掛牌的商業信託，彈性頗大，除投資資產、槓桿比率不受限制外，同時容許受託人與資產管理人相結合；相反，本港房地產信託基金（REITs）限制頗多，而且最少有七成的非現金資產必須為已發展物業，槓桿比率也限制在總資產值45%。

消息透露，證監會過去曾就商業信託進行內部研究，但認為當信託基金掛鈎的資產不止於房地產，並且已發展至其他資產，或會繞過上市公司的監管。

據了解，監管機構最關注是持有商業信託25%權益就可控制公司資產。據新加坡商業信託法，撤換信託管理公司須獲四分之三基金單位持有人投票通過，持有信託25%權益，基金單位持有人已難以動搖其信託管理公司的地位。

和記港託提早截飛

和黃分拆的和記港託，受到投資者追捧，除包括「賺錢之神」普爾遜在內的星級投資者參與認購外，外電報道，因機構投資者反應熱烈，這部分「截飛」期限將提早一日，按照和黃昨晚發表的通告，以優先身份參與認購的和黃股東，將於本周五（十一日）截止認購，其每單位最高定價為1.08美元。