大行熱線：新創建前景未明朗

瑞信發表研究報告，指新創建（00659）最近申請分拆旗下新礦資源上市，有機會獲得一筆可觀的出售業務收益，短期內或能刺激股價向上，但認為有關計劃未能為集團帶來可持續的業務發展，反映集團在核心業務以外，尋找新投資機會所面對的困難日增，故把目標價由原先的15.95元下調至13.63元，投資評級則維持中性。

報告指出，新創建最近宣布把持有的新礦資源股權由43.3%增持至55.02%，集團預期在完成第二批股權收購後，持股量將進一步增加至60%，並已向港交所（00388）提交分拆及上市申請。不過，瑞信對於集團有關舉動感到驚訝，主要是由於新創建自投資新礦資源以來，從沒對外透露有關分拆事宜，並認為是次分拆為一個投機性的計劃，但相信集團從中可取得一筆一次性的可觀收益。

報告續指，對於集團冀透過發展天然資源業務，為現有兩大核心業務帶來協同效應不感樂觀，主要由於集團過往沒有經營天然資源業務的經驗，並認為天然資源業務的波動性或為現有核心業務帶來負擔。

總括而言，瑞信認為是次收益屬一次性，而該集團的估值有否重估空間，取決於其在現有核心業務外開展新投資機會的能力，故把其一一至一三年的每股盈利預測分別下調介乎37至38%，目標價亦由15.95元調低至13.63元，投資建議則維持中性。