投資SUN角度：互太紡織業務穩步復甦

雖然藉着美國經濟數據好轉，加上愛爾蘭接受歐盟同IMF援助，令港股在周四出現反彈，不過尋日又再重拾跌勢，並重新失守50日線，可見市況仍未脫離反覆階段。

不過，雖然大市缺乏方向，但市場資金卻仍然不愁寂寞，繼續在各個板塊中輪流炒作，好似周四市傳內地將限制電煤明年維持現時定價一樣，對煤炭股當然不利，但電力股就借勢起飛，到尋日就連上游嘅電力設備股亦見做好，東氣（01072）同上氣（02727）分別逆市升0.13%及2.4%，但都及不上隻哈動（01133），由於中央在「十二五」規劃中要大力發展水電，正正是哈動的專長，加上其估值相對落後，故股價繼周四創兩年高位後，昨日再大升10.86%，收報13.68元。

至於近期最熱鬧的板塊，相信非本地零售股莫屬，鱷魚恤（00122）、JOYCE（00647）、堡獅龍（00592）及黛麗斯（00333），走勢都相當靚仔，其後炒風更擴展至紡織股，今日就順勢睇睇隻互太紡織（01382）。

事實上，一○年全球經濟復甦步伐仍然緩慢，加上歐美及日本等主要市場需求下降，何況同時還要面對原材料成本不斷上漲及人民幣升值等因素的衝擊，對邊際利潤構成巨大壓力，故紡織業的經營環境並不理想。

增長動力得以保持

不過，互太紡織截至今年九月底止的中期業績，卻顯示集團仍可維持增長動力，期內收入總額為36.807億元，較去年同期增長21.4%，主要是受到產能提升、調升平均售價及調整銷售組合所帶動；總銷售量增加12.1%，至1.124億磅，整體毛利率雖從去年的20.3%下降至18.2%，但毛利卻由去年同期的6.16億元增加至6.69億元；股東應佔純利達4.534億元，按年增長16.7%；每股基本盈利為32港仙（○九年為27港仙），業績表現可算是令人喜出望外。

經營成本料可降低

此外，互太有意將業務基地拓展至越南，與晶苑國際及郡產香港在當地成立合營，以經營針織布製造業務，該合營產品可出口至日本市場，而毋須支付關稅及受到配額限制。由於越南的經營成本較低，加上集團具先進生產技術，料當地業務可帶來良好的效益。

財政狀況方面，互太截至今年九月三十日止，擁有銀行及現金結餘總額為5.986億元；流動比率（按流動資產除以流動負債計算）為2.4；資產負債比率即負債總額（包括流動及非流動借貸和融資租賃承擔）與資本總值之比率為2.7%；淨現金為5.015億元，可謂相當穩健。

而且經過金融海嘯洗禮後，集團的業務復甦速度亦十分理想，近日股價呈強勢，不妨小注買入，作為中線投資組合之一員。