基建投資 推動拉美經濟

美國聯儲局十一月初公布第二次量化寬鬆政策後，全球進入「後QE2」時代，低利率及弱美元兩大趨勢，刺激已處於上漲階段的各項原物料價格，未來升勢更顯著，原物料生產最豐盛的拉丁美洲將受惠。

拉丁美洲不僅具備天然資源優勢，在巴西新任總統上任後，預計未來三年將投入3,100億雷阿爾於巴西基礎建設，以迎接二○一四年的世界盃足球賽和二○一六年奧運盛會，帶動區域經濟大幅增長。

拉丁美洲充滿投資機會，主因有三：首先是內需市場和原物料產量俱佳，其次為二○一○年強勁的經濟增長力度將延續到二○一一年，最後是在歐債危機下，追逐風險性資產的資金將轉入拉丁美洲，尋求債務比重不高且具增長力度的市場。

以資本支出佔GDP比重來說，中國以41.1%的比重高居新興國家首位，主要是因應二○一○年舉辦奧運所投入的基礎建設；相較之下，巴西只有18.8%，墨西哥佔23%、智利佔23.4%，均反映拉丁美洲各國的資本投資比重尚低，未來仍存增長空間。

世盃奧運成催化劑

據巴西央行估計，未來三年投入基礎建設的資金規模將超過3,100億雷阿爾，主要投資於電力供應和通訊產業等，而大興土木和預期觀光收入增加，將為奧運舉行前後當地經濟增長帶來刺激，為經濟再添動力。

以MSCI拉丁美洲指數為例，巴西股市權重達64%，可謂主導拉丁美洲經濟強弱，投資拉丁美洲首重巴西市場。短線觀察巴西的重點為新總統內閣人選與政策方向，由於巴西財政部長續任可能性極大，為加強預防匯率大幅波動，其可能的政策方向為減息以削弱巴西利差交易的吸引力，且調降財政赤字來中和減息對推升通脹的可能，暫時以正面角度視之，惟國際市場對此政策效果仍有不確定性，若商品價格上升使國內物價上揚，巴西央行仍需以加息應付，因此未來須留意央行的政策。

巴西股市處上升軌

此外，巴西政府新內閣人選的不確定因素仍存在，惟全球資金氾濫以及美元長線弱勢的基本面不易改變，支持商品市場上升，加上，在內需和出口原物料升溫下，巴西股市中長期仍處於上升軌道。投資者可買入巴西或拉丁美洲基金，以受惠下一波的升浪。