國壽不妨續持有

最近中資金融股普遍表現不錯。建行（00939）、中行（03988）、招行（03968）、平保（02318）和財險（02328）創下五十二周高位。

一直以來，筆者的理念是，不要把信心建築在股價上升之上，因為短期股價的升跌只是浮沙，靠不住的，一旦股價下跌，便會信心盡失，進退失據。投資者要把信心建築在公司的盈利前景之上，資產和盈利才是股價最堅固的磐石。對股價下跌的恐懼，通常源於對投資對象的認識不夠，因此筆者建議大家在買股票之前，要先了解、再投資。

買股票之前，先問自己，如果股價大跌，會如何處理，如果答案是「止蝕沽出」，那麼便不要買好了；如果股價大跌仍然有信心愈跌愈買，那才是具有真正的信心。當然，現時恒生指數已經升至接近25,000點水平，不少股票已經稱不上是便宜了，筆者認為股價愈升風險愈大，應該愈保守。

新業務價值增長趨穩

執筆之時，國壽（02628）股價為35.4元，較年初下跌7.81%，不少朋友問筆者應否轉去買平保？筆者認為繼續持有國壽完全無問題。

今年首三季國壽股東淨利潤有249.45億元（人民幣．下同），按年增長6.26%。每股淨資產為7.31元，按年下跌2.14%。期內已賺保費2,561.33億元，按年增長15.91%，高於上半年13%的增速，也優於市場預期，相信同集團推出新產品有關，估計新業務價值增速會較上半年的10.92%加快。不過，由於營業員體制改革，個險代理人數難以大幅擴充，保單銷售仍然主要依靠銀保渠道。在低息環境，客戶傾向收購買短期保單，而邊際利潤較高的長期期繳保單的銷量表現較弱，因此估計全年的新業務價值增長不會有太大驚喜。