內地通脹3.6%未見頂

內地通脹持續升溫。國家統計局昨公布，九月份內地居民消費價格（CPI）按年上漲3.6%，較八月上升0.1個百分點，刷新二十三個月以來的新高。雖然頭九個月CPI增幅維持在2.9%的水平，尚未超過政府全年3%的通脹目標，但不少經濟學家相信通脹仍未見頂，十月份甚至可能觸及4%的水平。

市場認為，考慮到第三季經濟增長較預期理想，消除對二次探底的憂慮，加強對通脹預期的管理或成下一階段政策重心，人行或在未來幾個月再加息。

人行倡「逆周期」調控

受食品價格上漲推動，九月份CPI一如市場預計地再創○八年十月以來的新高；工業品出廠價格（PPI）亦按年上漲4.3%，高於4.1%的市場預期值。統計局發言人盛來運坦承存在價格上升壓力，但強調，若後期通脹預期管理得當，完成全年價格調控目標仍然是有希望的。

不過，人民銀行行長周小川近日出席IMF研討會時直指，內地信貸持續擴張動力仍然較強，跨境資本流動蘊含潛在風險，流動性過多、通貨膨脹、資產價格泡沫、周期性不良貸款增加等宏觀風險將顯著上升，金融業資產質量和抗風險能力面臨嚴峻考驗。他稱，建立逆周期信貸調控機制，是加強宏觀審慎政策的工作重點。

對於人行日前突然宣布加息，全國人大財經委副主任委員吳曉靈認為，中國進入加息周期言之過早。

GDP升9.6% 經濟趨穩

內地第三季國內生產總值（GDP）年升9.6%，較第二季下滑0.7個百分點，不過，仍高於9.3%的市場預期，下滑幅度持續收窄。瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬認為，第三季GDP增速表面較第二季回落，但若按環比折年率來看卻是增長，顯示經濟增長持續趨穩，預計人行將在明年首季再加息及調高準備金率。

滙豐銀行發表報告指出，溫和的加息幅度對實體經濟只有輕微影響，仍預期第四季及明年GDP增長為9%。

統計局數據顯示，九月份內地社會消費品零售總額按年增長18.8%，高於八月的18.4%，表明內需仍保持着旺盛的水平，惟工業增加值按年上升13.3%，低於上月的13.9%和市場預期的14%。