內銀新政懲罰好銀行

九月中旬，內地有媒體報道中銀監有意硬性要求內銀以貸款總額的2.5%作為計提撥備的下限，表示銀行每100元的貸款，起碼需要計提2.5元的損失撥備。大家要明白，信貸有順景氣的特性，即經濟愈好，企業的貸款需求愈大，由於壞帳風險較小，銀行也傾向較願意借貸。結果，在信貸高速增長的時候，通常不良貸款比率都會下降，原因是分母（總貸款餘額）增大了，即使分子（不良貸款餘額）不變，比率也會下降，在經濟繁榮的時期，不良貸款餘額甚至有機會下跌。不過，不良貸款的產生通常有滯後的現象，原因不難明白，貸款初期，企業只需要償還利息，負擔較小，要到本金償還期才見真章。因此，中銀監採用貸款總額去計提損失撥備，屬前瞻性措施，逼銀行提高整體撥備水平，以提升抵禦未來信貸風險的能力，是可以理解的。

新規定忽略了銀行資產質量的差異，因此可能變相懲罰了資產質量好的銀行，而對經營不善的銀行反而影響不大。從上面的方程式可看到，新的貸款撥備率其實包含兩個因素，即不良貸款比率和撥備覆蓋率。問題來了，經營穩健資產質量好的銀行，通常擁有較低的不良貸款比率，為了達至貸款總額2.5%的撥備下限，只好硬性提高撥備覆蓋率。大家要知道，增加損失撥備支出是會損害當期利益表。相反，資產質量差的銀行，通常本身的不良貸款比率已經較高，甚至已經超過2.5%，因此在不需要增加撥備覆蓋率的情況下，已經達標了。

中信行影響最大

目前上市的內銀，只有農行（01288）的貸款撥備率達標，有3.15%，因農行的不良貸款比率高達2.32%，即使撥備覆蓋率是所有上市內銀中最低的136.11%，亦無關重要。但新規定對中信行（00998）影響最大，因為它的不良貸款比率只有0.81%，乘以撥備覆蓋率的169.92%，貸款撥備率也只有1.38%。不過，內銀投資者不用太擔憂，一來新政策仍處於討論階段，即使最終實施，可能也會分階段，以減輕對銀行的影響。