美銀美林指，物美商業（08277）中期盈利符合該行預期，但遜於市場的普遍預測，反映市場對其前景作了過分樂觀的預期，股價自七月份以來反彈超過兩成，今年以來的走勢更跑贏同期的國企指數，再升空間有限。
報告指物美第二季度表現稍見放緩後，七月份又回復至7.4%的增長，估計全年的同店銷售增長達7至8%。不過，若要達到全年市場普遍給予的盈利目標，下半年的盈利增幅必須有45%，對物美來說的確是一份挑戰，亦反映了市場過分樂觀的情緒。
該行認為物美近年積極強化物流方面的運作，又加強直接採購，增長是具持續性，只是在市場過分樂觀的看法下，股價已升至合理水平，現價市盈率相當於一○年的三十七倍，高於其歷史平均值，故調低評級至中性，目標價17.8元。