相對於中國，Navneet Munot指出，印度對於出口的依賴程度較低，反而內需佔國內生產總值（GDP）六成以上，故在金融海嘯所受的影響亦相對輕微。事實上，出口佔印度GDP不足四分之一，而近年的出口對象更由歐美，慢慢轉向鄰近的亞洲國家。

亞洲復甦帶動出口

據摩根士丹利研究報告指出，美國佔印度出口比例由九九年的22.8%，降至○九年的11%；同期，發展中亞洲地區佔印度出口由5.6%升至11.6%，故隨着東盟等亞洲經濟體系迅速復甦，印度的出口業亦可間接受惠。

印度首季GDP增長為8.6%，次季企業季度盈利按年上升38%，超出市場預期。Munot更直言：「印度未有經濟放緩迹象，今年企業會維持18至20%的高盈利增長，而現時整體股市的估值仍然合理。」在眾多行業之中，他看好非必要消費品和工業股兩個板塊，因其長遠增長潛力佳。但他看淡原材料股，尤其是金屬行業股。

收入上升有利內需

印度目前約有11億人口，統計預期十六年後將超越中國成為人口第一大國。50%的印度人口均在二十五歲以下，高消費的同時亦維持高儲蓄率。印度現時有六成以上為務農人口，但隨着教育改善，印度當地研究指，二○一五年前，當中的42%務農人口將「轉行」從事建築、零售及貿易等行業。

過去兩年，印度的高收入家庭已由16.8%增至25%。低收入家庭比例則由21.1%降至17.9%，印度家庭收入有上升迹象，有利於印度內需消費型經濟發展。Munot認為，印度的人口分布和中產人數上升，有利汽車、手機等高消費品需求。

然而，高通脹一直是印度經濟最大的隱憂，第二季消費物價指數（CPI）為13.73%。Munot表示，印度的通脹主因在於食品價格上漲，而今年農產品收成增加有助紓緩通脹，相信通脹在第三季之後將回落。

通脹高企暗藏風險

然而，投資印度股市的風險亦不輕。Munot指出，如未來再發生全球性的經濟問題，資金流入印度的速度可能放緩，令當地股市帶來短期波動。另外，如印度持續出現高通脹情況，亦可能令當地政府推出更多經濟調控措施。

據晨星資料顯示，市面上的印度股票基金選擇共有54隻，組別平均年內回報為7.78%，較中國股票基金的3.9%跌幅為佳。多隻印度股票基金過去一年表現不俗，如宏利印度股票基金和JF印度基金均有不俗的回報。