農行今日中午前截飛，由於撞正市場大吹淡風，市場消息指認購反應未如預期，部份證券行更出現抽飛情況。不過，由於國際認購部分不成問題，即使散戶認購不積極，但相信無礙上市計劃。至於掛牌初期的股價表現，近日有說法指農行掛牌後可能需要進行再融資，加上論到基本質素，農行相比其他內銀股亦亦稍遜一籌，所以上市後嘅表現，都係唔好抱太高期望。

滙控（00005）葛大班開腔，指全球金融市場表現仍然脆弱，全球經濟持續失衡，危機可能隨時再次出現。自英國政府提出開徵銀行稅以來，滙控股價持續受壓，而本月十三日，歐洲將會公布銀行壓力測試結果，消息會否再度引發市場大幅波動，令大笨象跌穿70元的大關，如今大家都只有做好最壞打算。

淡友大把做淡理由

美國方面，又進入企業季度業績公布期，由於去年同期的經營環境惡劣，故今年次季美國企業業績與去年同期比較唔會差，問題是次季出現歐洲債務危機，企業按季業績表現能否一如市場預期，存在變數，而企業管理層對第三季的盈利前景展望如何，亦將成為焦點。

跨國銀行大班對金融市場危機表現憂心，就連一向被視為定海神針的中國，都話經濟政策正陷入兩難局面。信手可拈來一大堆做淡藉口，淡友又有表演機會，好友要好自為之。

踏入下半年，相信內地各方對「十二．五」規劃（二○一一至二○一五年）的討論會逐漸熱鬧起來。圍繞各大產業改革，離不開加快企業兼併重組的題目。內地水泥市場供過於求，加上近年房地產市場炒風降溫，基建投入即將度過高峰期，失衡情況將更加突出。

水泥企業購併重組是大勢所趨，「十二．五」期間，建材業將走建築工業化之路，即是說，除了淘汰落後產能之外，還要着手調整企業組織結構及產業結構，制訂生產標準，推動產品優化升級。領導產業改革的企業，必須擁有強大的研發及財政實力，安徽海螺（00914）及中國建材（03323）均有條件成為領軍者，但論估值，則以中建材較吸引。

中建材去年收入332億元人民幣，按年增長26.3%；純利23.52億元人民幣，按年增長55.6%，每股基本盈利0.96元人民幣。年內，公司的水泥產能規模達到1.6億噸。去年二月，公司成功增發H股集資20億元，正好配合未來業務發展所需。

水泥市場需求仍在

展望今年，公司積極整合產能，強化區域協作的措施，將逐步體現成效。雖然中央政府繼續調控樓市，但不等於停止建樓，相反，為了滿足普羅大眾提升生活質素，對基本住房需求增加，未來將會增建保障性住房，加上其他大型建設陸續動工，水泥市場前景並不悲觀，類似中建材這類大企業，最終將成為產業整合的得益者。

中建材股價自四月初高位16.2元，回落至五月初的低位10.4元，累計跌幅達36%。若然未來數月港股隨外圍再度探底，亦不排除中建材股價要再試10元關承接，但正所謂「有危亦有機」，實力投資者可把握中長線部署的機會。