希臘債務問題一發不可收拾，拖累全球股市，其中道指月內累跌逾7%。晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄稱，撇除歐元區的負面消息影響，美股的基本因素不差，且估值吸引，當道指失守10,000點關口，已有部分價值型投資者開始入市。

美股反覆波幅夠大

炒輪需要配合足夠的波幅，近期美股走勢反覆，有相當波幅讓散戶入市「炒番轉」。俗稱「恐慌指數」的芝加哥期權交易所波動指數（VIX）本月一度急漲逾1.6倍，最高曾升上48.2點，近日回落至30點樓下，反映市場情緒相當波動。

德銀環球市場部副總裁曾嘉莉表示，道指輪證的成交額遠不及恒指輪證，以上周四為例，恒指輪證佔整體輪證成交比重約64%，道指輪證的成交比重則佔低於1%。

雖然美股反彈，但近日市場資金仍傾向做淡。德銀數據顯示，道指從四月二十六日高位11,258點回落後截至上周四，期間共約1,600萬元資金淨流入相關認沽證及熊證。

曾嘉莉稱，道指窩輪的走勢是跟隨亞洲交易時段的道指期貨而變動，近期亞太區股市下挫，有部分投資者乘勢買入道指認沽證，以博取當晚美股同樣下跌。

策略方面，基於交易時間，買入道指窩輪大多需要持倉過夜，入市前宜對道指走勢有明確看法。曾嘉莉指，近期整體場外期權引伸波幅面對下調壓力，建議投資者以中長期（九月至十二月到期）及相對貼價的窩輪部署，減低受引伸波幅變化的影響，看好可考慮道指購證（10964），行使價11,500點，十二月到期，實際槓桿約7.5倍；看淡可吼道指認沽證（10958），行使價9,500點，九月到期，實際槓桿約7.5倍。

另外，道指牛熊證可避免受引伸波幅變化影響，但附有被強制收回的風險。蘇皇股票衍生工具及私人投資產品董事梁麗珊表示，道指牛熊證的被強制收回機制是以道指現貨價為依據。

短線可買道指熊證

目前道指牛證有約九至十三倍槓桿，熊證則有約六至八倍槓桿。梁麗珊指，道指牛熊證對指數敏感度高，理論上換股比率愈低敏感度會愈高。梁麗珊認為美股仍受市場情緒及歐元區各國的財金政策所牽引，短期內走勢趨波動及弱勢，建議打算先取道指熊證，進取的投資者可吼貼價道指熊證（62223），收回價10,350點；其次可選擇價內道指熊證（62184），收回價10,950點。