當心平氣和地想想，就會後悔盲目的加入羊群。有時候市場數據，表現來得更冷靜，回顧五月廿五日，港股及道指跌到今年最低位18,975點及9,774點，但早在五月廿一日，我們稱為恐慌指數的VIX指數，即市見過48.2後，三日間由高峰回落兩成八，前晚見34.6，美匯指數更早在五月十九日的87.45水平見頂，可見匯市及恐慌指數，較股市更早出現轉捩點。

19,000點入貨，筆者不敢說一定有贏無輸，可是有理由相信，當前股市是嚴重誇大了「歐豬」問題對全球經濟的衝擊力。事實上，美國的就業、樓市及進出口數字都見改善，對中港經濟的正面幫助是不言而喻，如果能夠承受5至6%的波動，目前港股估值是相當吸引。對於A股，筆者亦有同感，不信，由A50（02823）這ETF較指數的溢價創下近年紀錄新高，一度逼近9%，多少反映基金經理求A股若渴，卻因QFII配額難求，故退而求其次搶指數基金，可見一二。

負債偏低財政穩健

內銀股外，今時今日最值得畀少少時間去鑽研的，非內房股板塊莫屬，筆者堅持的揀選原則，是有良好品牌聲譽（淡市或者供過於求下賣樓，品牌往往是銷情好壞的關鍵）、市帳率不太高、最重要是財政輕鬆，可以忍受兩至三季的低售樓回籠期的，全部值得考慮。

龍頭股中國海外（00688）之外，以北京為基地的華潤置地（01109）亦係筆者心水，以其央企的背景，在融資方面相對民企佔優，早前潤地就同銀行簽訂四份共涉及62億元的定期貸款融資協議，鎖定了三至五年的中期利息支出，而公司本身在財政上亦相當審慎，去年底負債比率在內房股中屬於偏低的21%，即使遇上樓市短期淡風，也相對安全。

透過近年積極分散投資，潤地目前已進身成為全國發展商，擁有2,219萬平方米的豐厚土儲，分布全國廿一個城市，受單一地區政策影響的風險十分細。更重要的是，預期市帳率及市盈率已重返○八年金融海嘯最恐慌時的深谷，估值再跌空間唔大，股價最近連續兩次測試13元見明顯支持，見底買入的訊號相當明顯。