歷來的資產泡沫都是由過度信貸造成，由大量廉價資金催生出來，幾年前的美國次按風暴如是，現在的歐洲債務危機亦如是，香港同樣沒有例外。根據金管局的數據，銀行的未償還按揭貸款截至今年三月共有六千五百多億元，按年上升一成二。如以三個月的變幅作比較，按揭貸款從去年中開始展現的升勢，更是十多年來最快速。

銀行作為商業機構，有生意無理由不做，但背後如沒有金管局默許，相信按揭減息戰不會一波接一波。很多監管機構向來有個通病，除了作為市場把關人之外，還會視促進行業的繁榮昌盛為己任，當中存在角色衝突，恐怕金管局亦有這毛病。難怪外界會揣測，是否因為金融海嘯令銀行失去很多投資生意，監管機構惟有在按揭競爭上網開一面。

財金官員昨天在立法會上說，利率不會長期處於目前的超低水平，警告如果按揭利率上升三厘，在還款期不變下，每月的供款額將增加三成，以此推算的供樓開支，肯定遠超一般家庭的負擔能力。不過，如果這些風險提示在半年前提出，或許還有用，現在對已經借錢的人根本於事無補。按揭年期一般長達十多年甚至幾十年，就算今年不加息，明年或後年也會加，還款陷阱是逃不掉的。那麼銀行在爭奪按揭生意時，如沒有向客戶清楚解釋風險，豈不是雷曼迷債翻版？

當然，如果樓價未來維持平穩，港人的收入逐年增長，就算將來真的加息，供樓開支照樣負擔得來，又有甚麼可怕呢？可惜現在環球經濟前景極不明朗，歐洲債務危機會否演變成另一次全球性的經濟衰退，可能性不容抹殺。亞洲經濟暫時看似欣欣向榮，但能否在歐美經濟增長大幅放緩的環境下，實現經濟「自給自足」呢？恐怕只是另一個一廂情願的「經濟脫鈎論」而已！

金管局看來也不是無動於衷，例如已經收緊了豪宅的按揭成數，又為銀行提供按息參考，但這絕非甚麼先見之明，完全是由民怨逼出來的。從中可以發現，特區政府對於如何維持宏觀經濟的穩定，全無警覺性可言，只懂急就章。財金官員一句量力而為說得輕鬆，言下之意是入市與否責任自負，對於只求有個蝸居的小市民，真是非常不負責任。