新業務價值增逾兩成

1）新業務價值提升：保險業務方面，今年首季保險產品銷售總額按年上升20%，新做保險業務內涵價值（NBV）較去年同期大增21%至到2.61億元；在財富管理業務上，今年首季財富管理產品銷售總額按年上升21%，新做財富管理業務內涵價值較去年同期增加17%至到1.48億元；至於變額年金業務，雖然今年首季變額年金產品銷售按年減少39%，但新做變額年金業務內涵價值仍較去年同期大增37%，整體新業務價值增長22%，表現理想。

2）承擔風險值下降：導致宏利去年首季錄得巨額虧損的主因是變額年金保證。隨着集團降低變額年金產品的銷售，並為變額年金產品作調整，未作對沖或未作再保險的變額年金保證承擔風險淨值大幅跌至81億元。

估值方面，今年首季經調整經營盈利為7.42億元，合乎管理層預期。即使餘下季度指達到預期的下限，每股盈利也有1.612元或12.15港元。○九年宏利撇除精算假設變動，匯率變動以及融資影響的EVE為每股2.2941元或17.29港元，歷史P/EVE為8.24倍，歷史P/EV為0.8144倍。若宏利能做到假設的投資回報，現有業務帶給投資者經濟價值回報率9.82%。而宏利今年首季新業務價值增22%，估值便宜，是值得信賴的投資對象。