12/05/2010

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花旗薦買合景中海

花旗發表最新報告,看淡內地樓市表現,給予碧桂園(02007)評級「沽售」及中風險;予合景泰富(01813)評級為「買入」及高風險級別;同時將中國海外(00688)目標價由23.06元降至19元,但仍維持「買入」評級,並因其於業內的領導地位,認為是該行首選的內房股之一。

睇淡碧桂園評「沽售」

報告指,碧桂園的目標價為1.8元,較預測資產凈值折讓40%,而合景泰富目標價5.7元,較預測資產淨值折讓40%。該行認為,碧桂園自○七年上市以來,不論時機好壞,其銷售、盈利及土儲增長等均較同業緩慢。而合景泰富土儲改善、財務狀況管理良好,以及品牌大致獲認可,有能力實現持續及穩定長遠增長,可視作優質中型發展商。

報告同時指,中國海外的現價較每股資產淨值折讓達34%,而今年的市盈率為13.9倍。該行相信,中國海外最近新增的土儲成本不高,預料項目毛利率可保持30%以上,而且全年銷售目標也可達480萬方米。