本文重點
上周「黑色星期四」美股因觸發程式沽盤而暴挫近千點，造成全球股市動盪。中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師黃元山，接受本報訪問時指出，各金融機構的電腦程式設計近似，而且買賣盤設定均為順勢而行，假設電腦程式收到市場出現沽售訊號，就會發出沽盤追沽，當程式沽盤不斷湧現，便會形成滾雪球效應，進一步推低某隻股票股價，令股市大跌。
對於是次道指狂瀉近千點，黃元山笑言，這次電腦程式碰巧發出大量沽盤而非大量買盤，否則美股就是大升市而非大跌市，而今次事件就帶出了投資市場十分脆弱，以及交易系統程式不公平等弊端。黃元山補充，大戶的電腦程式任務就是「鬥快」落盤，升市做買盤，跌市就做沽盤。而程式交易大行其道，因自動對盤關係又會互相影響，當中的買賣速度和深度亦是造成市況大跌的原因。事實上，對散戶亦不公平，因遇上大跌市時，大戶的「沽盤」一定比散戶的走得快。
英較「歐豬」五國更差
黃元山相信，德國會對希臘施以援助，可惜可能是埋下更大危機，因此「不救」希臘可能比「救」還好。他指出，市場亦應緊盯英國是否醞釀下個「爆煲」危機，因英國政府財赤屬於結構性，情況較日本為好，但比「歐豬」五國更差。