歐洲立立亂，祖國經濟亦唔見得有幾巴閉，且愈來愈令人擔心，中央打擊房地產措施出手太猛（香港亦然），隨時出現矯枉過正的情況，令過去十八個月支持經濟谷底回升的重要元素─資產價格升浪，受到過分衝擊。麥格理出報告估計中國可能逆轉打擊房市的措施，以免8%的經濟增長目標受到威脅。

房屋是不少城市人畢生積蓄所在，九七年香港特區政府提出八萬五政策，對經濟的毀壞性可作為近代最佳反面教材。今次中央的壓抑措施，史提芬深信目標在於減低樓價上升速度，並非想扭轉長遠向上的趨勢。

說到底，內地樓市升唔停，都係同通脹升溫、利率低企及負利率情況有關；限制銀行承做按揭生意，短期可治標，但治本仲係要透過提高資金成本，即係加息，以降低市民對通脹預期方為上策。

小肥羊（00968）連主席張鋼在內的多名董事聯合宣布減持股份，以每股4.21元配售4,460萬股，套現金額約1.88億元；配售規模唔大，據聞貨源也盡入一些長線基金手中，即使碰啱跌市，其股價亦報收4.25元，只係微升跌0.09元，仲係守住批股價樓上。

董事減持影響輕微

股聖彼德林治話過，大股東減持，絕對無真金白銀出錢增持咁大啟示性，的確，今次配售通告也特別提及，減持乃董事們各自資產管理計劃所為。事實上，自從引入美國餐飲業巨無霸Yum！Brands Inc成為第二大股東後，基本監管及管理上，畀到市場信心大增，今次減持對股價的影響應是十分輕微。

筆者反而感到有趣的是，今年三、四月內需股炒得出煙，小肥羊股價卻不為所動，並沒有挑戰去年十月做出的4.69元高位，只係在4至4.4元之間窄幅橫行，到近兩星期股市氣氛急轉直下，同樣沒有跟隨大市回落，股價與大市波動的關連性，十分之低。

去年小肥羊賺1.55億元人民幣，升20.7%，由同店銷售及股東資本回報率等營運數據所見，業務應該未達飽和，小肥羊在內地應該還有增長空間，當然Yum！Brands相信亦有同樣想法，綜合大行預測，集團一○年預期市盈率19.5倍，比大家樂（00341）的二十一倍仲要低，現價其實頗為吸引，問題只係看官們有沒有長線投資的打算，以及可否忍受短期沉悶的表現。