中銀國際報告指，聯通（00762）今年首季度的收入雖高於預測，但淨利潤同比下滑近七成，遠遜於市場預期的下限，故對公司全年的盈利預測改為謹慎態度，並因為公司準備降低3G業務的價格，有可能會導致各家營運商面對利潤壓力，認為現價估值過高，遂維持沽出的評級，目標價8元。
剔除攤銷的初裝費，聯通首季度收入實際同比增長6.8%，至403.4億元人民幣，較中銀預測高出7%左右，主要得益於用戶基數同比增加10.5%至於每戶每月平均收入只是穩定在41.4元人民幣，且因為營銷費用上升，令息稅折舊前利潤率由42.9%降至37.1%，稅前利潤率亦由上年的12%收窄至4.5%。
3G降價成效存疑
期內3G用戶基數增長似有所放緩，新開通的WCDMA服務用戶僅有200萬左右。中銀國際預料公司將降低3G收費標準，藉此提高用戶的基數。但這方法能否有效吸引更多3G用戶，現時仍言之尚早。報告預期聯通一○年至一二年的盈利分別是42.25億元人民幣、60.31億元人民幣及108.78億元人民幣，分別倒退53.3%，增長42.7%及80.3%，認為現時3G價格戰仍面臨眾多不確定因素，現股價卻接近一一年預測市盈率三十二倍，估值偏高，故維持沽出評級，目標價8元。