錦江○九年純利僅1.19億元（人民幣．下同），大幅倒退56%，往績市盈率因而升至八十一倍，但細看其營銷其實只按年跌2.4%至33.2億元，業績大倒退，主要是受新型流感及金融海嘯的影響，可謂非戰之罪，今年集團受惠世博，料盈利可錄得倍升，現時市場預估市盈率約二十倍左右，現價仍未算偏高。

過去錦江以經營內地豪華酒店、商務酒店及旅館為主，近年積極擴大市場層面，推出三、四星級專攻年輕商務人士需求的「商悅」。目前錦江在內地已經是第二大的酒店網絡商，不過論到真正令集團脫胎換骨的，相信會是早前公布的國際化計劃。

早前錦江與美國德爾集團成功攜手收購了美國州際酒店集團，總交易代價達3億美元。州際集團是美國最大的獨立酒店管理公司，亦是處於領導地位的酒店資產投資者，現時業務分布於全球7個國家，投資及管理多達228家酒店，客房近5萬間。州際本身並無自身酒店品牌，其強項在於輸出其管理概念及人才，目前合作夥伴包括威斯汀、萬豪和希爾頓等。

成功進軍海外市場

以錦江現時在內地擁有龐大市場佔有率，完成收購州際後，料可透過其管理技術，進一步強化旗下酒店服務，大摩更指出，錦江經此收購後，已成功躋身具有國際酒店管理經驗的世界酒店集團20強之內。

除了提升自身管理技術外，是次收購亦有不俗的商業價值，根據國務院預估，二○一五年內地出境旅遊人數將達8,300萬人次，年均增長9%，在大量內地旅客外遊下，錦江透過是次收購，一下子成功將自身酒店網絡擴展至7個國家，再配合其內地知名度，料未來海外業務將成為錦江的增長亮點。

以往績計，錦江的確並無吸引之處，但高達八十一倍的往績市盈率，並不能反映其真正價值，隨着成功開拓海外版圖，未來錦江的增長潛力絕對不容小覷。