22/04/2010

播放本新聞相關短片
查詢股票編號

大行熱線:361度增長或放緩

美銀美林發表報告,把361度(01361)一○至一二年度的每股盈利預測調低,以反映銷售增長不及預期及利潤率增長較慢的因素。報告指,361度經歷了三年快速增長,銷售額由○七年的3.73億元大增至○九年的34.47億元,創下了幾近十倍的驚人增幅。店舖數目亦由3,126間倍增至6,055間,其盈利更由2,300萬元人民幣上升至6.32億元。

公司去年增長甚快,○九年第四季的銷售額已達到10億元人民幣,之前的三個季度的銷售額還只有24億元人民幣,不排除第四季實際已搶先取得了一○年的定單,或會令今年的收入增長放慢。實際上,去年十二月的銷售會,就只錄得23%的年增長。

報告預期,內地整體零售環境健康,對361度的終端銷售及存貨依然抱樂觀態度。今年以來,產品的每單位銷售價亦按年提高了4至7%,估計今年的經營利潤率可擴大170點子至23.1%,到一二年時可進一步擴至24.1%。

不過,美銀美林因應公司的執行風險,把361度一○至一二年度每股盈利預測下調11至12%,三年的盈利增長分別為30%、18%及18%,以現金折流綜合計算的目標價為6.6元,認為股份在過去六個月走勢跑贏大市,累升44%後,估值不再便宜,故把投資評級下調至中性。

美銀美林