置富產業信託早在○三年八月已在新加坡交易所上市，今次在港是作雙重第一上市，基金收入主力來自旗下14個商場物業，包括馬鞍山廣場，紅磡都會商場等。置富在港上市至今跌約4.8%。REITs以單位信託形式組成，投資於不同的房地產項目上，如商場、停車場、辦公室、酒店等，主要回報收入為租金，讓沒有直接參與房地產投資的人，也可獲得類似物業租金、資本增值等回報。

REITs的業務重點明確，因信託守則規定，不可從事房地產方面以外業務，或擁有重大的非房地產資產。另外，各個財政年度須向基金單位持有人分派不少於其可分派收入之90%，負債比率也不可超過45%等。因此，理論上投資REITs的風險和回報介乎於股票與債券之間。

不計已取消上市地位的睿富房產基金（00625），本地已有7隻REITs上市，大家較熟悉的領匯（00823）便是首隻於港交所掛牌的REIT（○五年十一月），於全港擁180項零售及停車場設施，如慈雲山中心、龍翔中心等。

領匯抗跌力勝同儕

投資REITs一般是因為其較高息率，從附表可見，最高及最低息率的分別為陽光房託（00435）的11.60%及領匯的4.71%。當然，息高但價跌，也隨時會得不償失，所以投資者應計算包括股息再投資在內的總收益率。○八年全球大冧市，正好測試REITs的抗跌能力。○八年恒指跌幅達45.64%（計及股息再投資），領匯同期跌約兩成跑贏同儕。至於估值，今年預測市盈率最高及最低分別為冠君（02778）及富豪產業（01881）。

慎防加息削吸引力

大福證券資料研究董事總經理麥德光指出，投資REITs在現時低息環境仍然吸引，惟要小心當日後市場加息，REITs的吸引力會被削弱，價格受壓。麥德光續稱，若投資者想穩陣收息，他相信領匯仍是行業中的不二之選，雖然其息率較同業低，但始終規模最大，業務分散，前景較看好。

萬潤安柏董事沈慶洪表示，較值得留意的REITs為領匯、冠君及越房（00405），且認為若長線投資者對現息率滿意，現價已可考慮，因相對高息的REITs抗跌較好。至於置富，他認為當息率逾5厘，及新上市沒有蟹貨下，可作考慮。