回顧○九年，金磚四國及亞洲主要國家的股市及匯市，都呈現上升的走勢，以匯率來看，巴西貨幣便升值了超過三成，其次印度盧布也升值9.78%，而其餘擁有資源的國家如澳洲、印尼，其貨幣升值幅度也分別達到三成及兩成，故與以上幾個新興市場的貨幣升值幅度比較，人民幣確實有其上升空間的條件。

有調查機構向基金經理就人民幣升值的議題進行訪問，當中大部分基金經理都認為，人行有機會在第二季完結之前，擴大人民幣自由浮動的範圍，變相讓人民幣升值。

我們認為，目前中國內部的經濟形勢，的確可為人民幣升值製造條件。中國最近公布的三月份進口物價，上升達17%，若人民幣升值，可有助紓緩進口原材料價格的上升壓力，緩和通脹問題。

有助增強資金流入

投資者須留意的是，若人民幣一旦升值，將引領市場資金持續流入新興市場國家。事實上，今年帶頭加息的印度，股市已經創下去年以來的新高，而市場也預期巴西可能會在四月二十八日宣布加息。印、巴兩國近年都有龐大的公共建設需求，帶動外國直接投資資金流入當地，並刺激貨幣升值。

自○二年以來，巴西有六次將貨幣升值超過20%的紀錄；而印度則有三次升值是超過10%。資金流入和貨幣升值，將強化當地股市的資金流向，投資者投資當地，將可同時獲得資產增值的好處。