17/04/2010

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股指期貨改變A股生態

中美兩國元首在華盛頓的核安全峰會上會面後,雙方並沒有提及人民幣升值的方案。國家主席胡錦濤更加明言,人民幣的匯價變動,將不會受外來壓力的影響,令市場對人民幣升值的預期降溫,由此觸發港股的獲利回吐。

惟市場和內地專家普遍相信,中美之間應該已就人民幣問題達成若干共識,人民幣長遠一定會升值,有利A股、H股等人民幣資產。

期指推出並非例升

至於內地A股的股指期貨出場,也被視為利好因素。根據紀錄,香港在八六年五月初推出期指之際,港股處於升市,同年年底,恒指再上升約四成,港股這一浪的牛市一直維持到翌年十月的「87股災」才結束;台灣九八年七月推出期指,同樣令台股止跌回升了一段時間。

加強全球市場接軌

不過,期指的推出與股市升勢並沒有必然的關係。南韓於九六年推出期指,但當年相關的KDSPI指數全年就下瀉逾三成;日本推出期指時則碰上八七股災,結果日經225指數在一個多月內就急挫了13%;而美國在八二年推出期指的初期,同樣令股市的拋售壓力增加,導致道指的跌勢加劇。

由此可見,股指期貨只是一種投資工具,其出現將扭轉以往內地A股只能買升,不能買跌的「單邊市」局面,令中國股市進一步與全球市場接軌,至於能否令A股進一步炒上,則沒有絕對的答案。

股市上升最終都需要有經濟基本因素的良好支持,相信中國經濟持續發展,才是推動中港股市回升的最大動力。

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