本文重點
人民銀行在時隔近兩年後重啟三年期央票的發行，雖然周四的發行規模只有150億元（人民幣．下同），但所釋放出貨幣政策趨緊的訊號不容忽視。機構投資者憂慮市場資金面將開始收緊，入市意願低落，令財政部昨日發行的兩期貼現國債均未獲得足額認購，而且利率全部略高於二級市場水平。
短期國債認購不足
若人行本月再度祭出新的從緊政策，料房地產股將首當其衝受到影響，內地對有關上市公司年報的統計即顯示，社保基金在去年第四季度增持了從事化工、醫藥、食品生產的製造類企業股票，並已由新湖中保、萬通地產等6家地產公司前十大流通股東名單中「消失」。
昨日發行的91日期國債，計劃招標發行總量為150億元，實際發行額只有142.5億元；273日期國債計劃招標200億元，實際發行額更僅158.1億元。
分析指出，機構認購意願趨於低迷，顯然是受人行重啟三年期央票發行影響。雖然有意見認為，人行此舉反映監管當局更傾向於動用數量型手段，意味着近期加息的可能有所降低，但也有分析稱，三年期央票利率高於市場預期，而且三月份內地居民消費價格（CPI）應在2.6%左右，在連續兩個月出現負利率的情況下，加息已迫在眉睫。