雙頂阻力仍未突破

技術上，港股經過近三季的大升浪後，今年一月在22,671點高位見頂回落，調整到最低19,423點，跌3,248點，以跌幅0.618的黃金分割，反彈阻力剛好在21,430點，尋日即市見過21,450點，以為可以一舉突破，可惜最終虎頭蛇尾收場，結算後能否更進一步再展升浪，抑或在20,500至21,500點內橫行上落，能否升穿此一阻力，會係相當關鍵。

股聖彼德林治建議股民，可以將生活智慧轉化為投資概念，以第一身顧客身份去留意上市公司的服務及產品，勝過不少分析員建議咁話。史提芬鍾情日本拉麵，因利乘便也特別留意味千（00538），雖然對味千太「標準化」，欠缺拉麵師傅神髓的拉麵興趣並非太大，但可以將日式拉麵做到中央處理、標準化出產（在日本吃到的味道跟香港與深圳大同小異），的確不可多得，唔信睇吓大家樂（00341），就藉着中央處理食物及系統管理，在競爭激烈的香港快餐市場中殺出一條生路。

盈利貼近預期上限

講番味千，去年業績表現出色，賺3.14億元增長42.4%，接近大行預期的3.19億元上限，每股盈利29.45仙，末期息7.5仙外，另加7.5仙特別股息，盈利派息率達五成一。以一間淨持現金17億元（相當於市值81億元的兩成一）的上市公司來說，提高派息不失為最直接回饋股東的好方法。

期內味千餐廳總數增加26.3%去到398間，營業額升18.7%至19.85億元，反映每間分店平均銷售稍稍下降，最終盈利增幅大於銷售額，主要多得毛利率改善，由○八年的67.8%升至69.7%。期內的食材存貨、員工薪酬及租金成本，分別佔營業額的30.3%、17.1%及14.6%，對比前年變動唔大，反映管理層控制成本的成績不俗。

雖然人口密度有別，但香港700萬人口可以容納37間分店，人口足足多185倍的內地，按管理層五年計劃，店舖增加至1,000間，並非絕無可能，只要毛利及資本開支控制理想，美麗的增長故事，應該仲可以賣多幾年。

以現價7.6元計，味千往績市盈率25.8倍，以未來兩年平均盈利增長23.2%，抵買指數（PEG）稍高於筆者嘅一倍標準，約1.11倍，概念係好但估值稍嫌偏高，如果調整一成左右，中長線投資值博率會更高，想買貨不妨先等等。