本文重點
香港於一九八三年採用與美元掛鈎的聯繫匯率制度，是一種貨幣發行局制度，即本港的貨幣基礎是由外幣儲備（美元）提供十足保證。法例規定，三家發鈔銀行在印發紙幣時，必須先向金管局繳付1美元以換取負債證明書，作為發鈔的保證，才可發行7.8港元，並不能任意開動印鈔機。
發行貨幣受制外儲
貨幣發行局制度與中央銀行制度的主要分別是，在嚴格的貨幣發行局制度下，貨幣發行完全受貨幣局的外匯儲備限制；而在中央銀行制度下，即美國所採用的，政府和商業銀行都可通過向中央銀行借款發放貨幣，而不受外匯儲備限制。因此，可以說中央銀行在制訂貨幣信貸政策上，自由度較貨幣局大；而理論上，港元匯率亦不是受國家操控。
事實上，貨幣發行局制度下，港府不能控制貨幣供應和利率，因利率由基準貨幣發行國制訂，貨幣總量取決於收支平衡，以及銀行體系中的貨幣乘數。
另外，港府不能利用匯率來調整外來因素對本港經濟的影響（如進口價格的上升），而只能透過工資和資產價格調整。