23/03/2010

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追星族:銀基價值未反映

印度退市,港股居然要跌400點,但二三線股卻各有各精彩,尤其內需股份,完全無視跌市。上市未夠一年的銀基(00886),尋日最高見過3.8元,最後升幅收窄,升0.1元報3.58元,但已屬於上市以來的收市新高,亦重登3.45元招股價樓上。

銀基經銷內地有名的白酒五糧液酒系列產品,本來這類依靠經銷幾項主打產品的業務模式,最驚嘅係上市後走樣,失掉一兩個經銷權的打擊可以好大。不過,最近銀基剛獲得另一高檔白酒,瀘州老窖生產的國窖1573系列43度白酒產品的獨家經銷權,為期十年,如果銀基可以達到每年最高銷售目標800噸,經銷的烈酒量會三級跳,一下子增加三成,對業績的刺激是不言而喻。

睇番銀基上半年賺咗1.7億元,分析員估計全年賺4.7億,每股0.39元,現價3.58元,市盈率唔夠十倍,估值明顯未足以反映擴大經銷規模的幫助。睇番股價在消息公布後,連升多日,由2.9元起步至今升超過兩成三,技術走勢出現倒轉錘頭,短期可能有整固可能,但以高位3.8元回落升幅一半,去到3.4元左右,已經諗得過。

銀基(00886) 目標價:4.5元 止蝕價:3.1元

姚午齊