本文重點
最近內銀投資者以及評級機構對內地地方政府融資平台的風險高度關注，今次想同大家探討這個話題。由於內地法律禁止地方政府直接借債，為滿足公共基建的資金需要，近年各級地方政府成立融資平台機構，通常以土地、收費權、股權、國債等資產作為抵押，或透過默認的擔保，獲得銀行貸款，估計目前登記在冊的地方政府融資平台機構超過3,800家，若加上沒有登記的更多達8,000家以上。
中銀監收緊貸款門檻
市場擔憂由於透明度低，地方政府融資平台的債務規模深不見底。○九年中國國債餘額約6.2萬億元（人民幣．下同），總債務（中央加地方政府）是GDP的39%，按60%的歐盟標準，中國債務狀況仍算健康。不過，內地監管機構於○九年下半年已經意識到地方政府融資平台的潛在風險，銀監會於○九年七月發布《項目融資業務指引》和《固定資產貸款管理暫行辦法》，對銀行此類貸款進行規範，要求銀行重新審查現有貸款，如果某項目有現金流不足的問題，需要要求融資平台機構增加抵押資產。
至於新貸款申請，銀行需要提高發放標準，不可接納以隱性擔保為貸款條件，要以現金流和抵押資產來保證債券安全。
此外，中央政府將透過財稅體制和融資體制的改革，去解決地方政府辦事權與財政權不對稱的問題。 （待續）