華潤燃氣去年錄得盈利4.44億元，按年上升62%（○八年業績未經調整），較市場預期高出25%。野村指，潤燃去年獲得母公司注入多至七項資產之外，本身持有的27個項目亦帶來不俗的自然增長，該部分的盈利同比上升32%，表現優於預期，反映期內天然氣銷售及接駁業務增長理想。

報告指潤燃透過自然增長及持續購併，令業務不斷發展，管理層對保持未來盈利增長在40%水平的目標充滿信心。潤燃去年第四季獲得四川至上海的管道燃氣供應的同時，又成功把成本上升的部分轉嫁予商業及工業用戶，經營壓力不大，相信未來燃氣價格可循序漸進地獲得上調，令盈利空間更形擴大。

內地續推利好政策

報告又估計，未來三年內地都不會取消接駁費，相信潤燃今年除在公開市場尋找收購目標之外，亦會向母公司再購入資產，因母公司目前手上持有的34個項目中，部分已是有盈利，適合注入上市公司。

野村把潤燃一○至一二年每股盈利預測上調3至10%，令○九至一一年每股盈利複合年增長率增至38%，相信內地將繼續推出有利於燃氣商的政策，行業前景值得看好。

股份現價估值大約相當於一○年預測市盈率二十四倍，相信未來公司有機會進行配股來進行收購，但項目最終可令公司估值提升，給予目標價14.4元，維持買入評級。