同時,MSCI台灣指數與MSCI香港指數,一○年預計本益比分別為13.9倍與15.2倍,亦分別低於五年平均之14.6倍與15.9倍,配合中國、台灣及香港一○年預計每股盈利增幅分別達22.8%、78%、21.4%,深具價值面吸引力。
內地企業盈利看俏
中國春節長假消費強勁,年增率達17.2%,銷售額年增率在過去五年春節假期消費中創出新高,亦符合市場樂觀預期。接下來的政協與人大會議,對於未來政策方向有更明朗啟示。
歷史經驗顯示,過去四年人大會議後一個月,MSCI中國指數、恒生國企指數與上海A股指數平均分別上漲10.9%、10.5%、5.7%,顯示市場資金傾向在人大會議後入市。現階段股市本益比回到平均值以下,投資價值浮現。
歷史經驗也顯示,過去十年當MSCI中國指數企業預計盈利增長幅度達15%以上時,MSCI中國指數當年度平均漲幅逾50%(僅○四年除外),本年度MSCI中國企業預計盈利增幅逾兩成,料將為股市提供支持。
根據統計,台灣上市公司一月盈利收益年增率創歷史新高(63.1%)。另外,一月盈利創歷史新高家數達59家,表現已與往年一月相近,並以電子股佔多數,顯示上市公司逐步脫離金融海嘯陰霾。若後續三月台股整體盈利表現及盈利創歷史新高家數仍可維持一月水平,顯示市場需求確實強勁。
本地樓股穩步向好
香港經濟持續復甦趨勢,○九年第四季國內生產總值(GDP)恢復增長2.6%,優於市場預期,一○年GDP上望增長4.5至5%;零售銷售升溫,年增率連續四個月正增長。一○至一一年財政預算案,原本市場擔心預算案會有抑制房市泡沫措施,結果提出的透過增加土地供應、活化居屋市場、提高價值2,000萬元以上豪宅的買賣印花稅,而調升印花稅率的措施將對整體房市影響不大,緩解先前市場擔憂。
港府評估目前整體香港房價仍低於九七年高點,民間購屋負擔度仍佳,故毋須推出過於嚴格的抑制措施。預期香港樓市仍將隨着經濟復甦,帶動股市動力。整體而言,香港內需動能升溫,企業盈利與景氣回升將為股市動能帶來支持。
總結上述,投資者可適度參與大中華股票基金,以捕捉大中華市場的上升潛力。