五礦資源（01208）主要以氧化鋁貿易業務為主，是中國最大型的氧化鋁供應商。憑藉優秀的成本控制能力，在去年鋁行業虧損嚴重的背景下，公司上半年淨利潤僅下滑14%，顯示出優秀的風險轉嫁能力。預計一○年內地電解鋁產能開工率仍會維持在高位，而公司將最大程度上受惠於逐步上漲的氧化鋁價及資源整合，予公司買入評級，目標價3.8元，相當於一○年16.8倍預期市盈率。

五礦資源（01208） 目標價：3.8元 止蝕價：2.7元

時富金融中國資本投資部董事 羅尚沛