究竟情況有多複雜，不妨聽聽人民銀行行長周小川的一番話，大概可明白箇中困難。當被問到中國如何從非常規的救市措施中退出，並且回歸常規的經濟政策時，周小川沒有明確回答，只說時機選擇非常重要，既不能過早，也不能太遲，所以貨幣政策會根據經濟指標進行「動態調整」。說得直接一點就是摸着石頭過河。

世界各地今年均在講退市，美國聯儲局主席伯南克已提出退市方針，列明各個步驟，而歐洲央行也有類似部署。雖然都是退市，但歐美的處境比中國簡單一些，只需把救市時注入金融及經濟體系的大量資金收回便可，前提條件是經濟活動已回到爆發金融海嘯前，增長模式不用來個翻天覆地的改變。中國則不同，除了要確保經濟平穩較快增長之外，還要兼顧發展方式轉變，有多一重考慮。

內地很多年前已提出轉變經濟發展方式，不能再依賴幾十年來的所謂粗放式增長，不可再沉迷於勞動密集型工業，需要大力發展消費及內需，多年來不斷進行的宏觀調控，也是朝着這個方向走。不過，一場金融海嘯完全打亂了原來的部署，為了迅速保增長，結果還是選擇了舊路，大搞基建投資、房地產投資、重工業投資。中國要退市，自然不是收緊銀根、從市場抽資那麼簡單。

事實上，在政府工作報告及多個部委的新聞發布會上，都明確提出調整經濟結構的思路。例如，政府工作報告提出遏抑樓價及支持新興產業，發改委開列一大批需要淘汰的落後產能，人民銀行及銀監會重申優化貸款結構。問題是經濟增長模式是有慣性的，而各級官員在執行時則有惰性，總會在有意或無意之間，走回投資帶動增長的舊路，而且還是粗放式投資。房地產及一些重工業的投資，去年出現空前反彈，便是這種慣性及惰性的佐證。

如果說去年保八是為生存而戰，今年保八就是防止過熱。如果繼續依靠信貸高增長、投資高增長來拉動經濟。長此下去，必定造成經濟過熱、泡沫爆破收場。所以經濟增長、信貸、貨幣供應及通脹目標定得保守一些，是有實際需要。不過，關鍵始終是能否把資源用於推動轉型，除了時機之外，人的因素也很重要。將來如各項指標最終還是大幅超標，等於宣告轉變增長方式失敗。