數據唔好，希臘債務評級可能再被調低，歐洲股市散晒，拖累道指曾跌近190點，最後三小時交易時段跌幅收窄到53點，收報10,321點，要多得聯儲局主席伯南克出席聽證會，重申美國通脹短期死灰復燃機會唔大，低息環境得以持續，消息幫到美股反彈。

美國就業市場一蹶不振，為免市場誤會，幾個聯儲局理事先後表明加貼現率唔等於為加息周期揭開序幕，低息期盡量延長得到保證，聯同日本，三個全球最大經濟體，齊齊維持超低息及高貨幣供應量，連鎖反應，今年投資市場主旋律，恐怕仲係圍繞亞洲新興市場經濟開始由○八年過冷，○九年回暖，到一○年過熱的變化身上。

山洪暴發般的熱錢影響下，資產價格及投資市場泡沫化點收科，惟有拭目以待，但傳統智慧話由溫和通脹到高通脹的期間，股市往往易升難跌，因此筆者唔敢對港股後市睇得太淡，相信重返22,000點樓上比見18,000點較容易。

地產股發力追落後

連同星期五進帳209點，恒指今個星期累積升714點或者3.6%，收報20,608點，42隻藍籌股之中，只得平保（02318）、華潤電力（00836）及富士康（02038）下跌。將軍澳地皮拍賣以逼近市場預期上限成交，並且高於鄰近二手市場樓價，地產商看好後市，加上新一年財政預算未有為壓抑樓價落重藥，地產股果然出現追落後情況，整個星期計，長實（00001）升3.4%、新地（00016）升7.7%、恒地（00012）升7.9%及信置（00083）升13.2%。

主攻歐美客戶的利豐（00494），記得春節前，管理層悲觀估計主攻市場的經濟需要十二至十八個月才會恢復過來。在核心業務無大驚喜底下，聰明的利豐選擇趁機會到歐洲執平貨，以不超過1.73億英鎊或者20.76億港元，收購英國高檔成衣供應商品牌Visage Group。

收購相當於大約十二倍歷史市盈率，對高PE的利豐算吸引。過去大半年利豐在30至37元之間浮沉，每次調整低位一次比一次高，股市憧憬業績復甦比大部分中港兩地公司滯後有關，一○年預期市盈率25.8倍，比歷史估值32.4倍有兩成折讓，隨着更多購併消息落實，中短期股價有條件繼續向高位推進。