12/02/2010

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大行熱線:百麗高增長可持續

瑞信報告指,內地女裝鞋零售競爭明顯,但百麗(01880)始終享有優勢,預期運動產品分銷業務將為公司帶來巨大回報,目前正是趁調整吸納的好時機。

報告重申看好百麗前景,指其在內地零售市場已佔據一定的地位,預期未來三年銷售點將以每年15%的速度增加,同店銷售增長料達中至高單位數的水平,銷售額複合年增長率可達到23%,市場滲透率將進一步加強。至於運動品分銷業務方面,報告指從○八、○九年市場低潮期的經驗,相信該類業務將帶來巨大回報,亦不排除百麗未來會經營更多二線的國際運動品牌,以加強產品組合及提高市場推廣的效應。

百麗將在三月份公布○九年度全年業績,瑞信把其○九至一二年度盈利預測上調4至8%,預期○九年全年盈利增至24.42億元人民幣,年增幅達26%,預期○九至一二年每股盈利複合年增長率達26.7%,基於百麗持續性的增長表現,報告把其目標價由原來的7.8元上調至10.4元,相等於一一年預測市盈率20.3倍,評級跑贏大市。

瑞信集團