本文重點
近日亞太區股市雖然風高浪急，但回顧○九年，以美元計價之MSCI亞太指數（不含日本）則上漲68.4%，創下一九八八年指數編制以來第二大單年漲幅，顯示亞股已脫離○八年負53.3%的最壞狀況；同時，指數自○九年三月低點計，至○九年底漲幅已逾倍（增長103%）。對照歷次全球景氣衰退後之股市表現，根據統計，以往股市復甦第一年股價漲勢最強勁，平均漲幅達42%，復甦第二年平均仍有19%的漲幅。展望一○年，亞股在基本面支持下，仍然可以看好。
受惠外資持續流入
今年初，在中國調高存款準備金率、美國總統奧巴馬提出對銀行業投資限制的政策疑慮下，亞股呈現調整走勢。對比○四年中國於四月份調高存款準備金率、隨後十月份調高一年期貸款利率，在四至五月期間MSCI亞太指數（不含日本）一度下跌近15%，但至○四年底則有16%的漲幅，期間由五月底部回升至○四年底，漲幅更有36%，顯示非基本面因素修正後，股價終會反映實質經濟與盈利應有之表現。
外資於○九年淨流入新興亞洲市場600億美元，今年以來前兩周，外資淨流入新興亞洲市場金額達52.7億美元，雖然之後一周因股市動盪並現沽壓（單周淨流出15.2億美元），但觀察目前外資累計十二個月淨流入新興亞洲市場金額佔市值之比重為2%，距離○四年五月高峰期之4%仍有段差距，待市場信心恢復後，加上亞洲基本面持續轉好的帶動下，將吸引外資買盤回流。
目前MSCI亞太指數（不含日本）預計市盈率為13.6倍、市帳率為兩倍，與五年平均之13.1倍及2.1倍相當，投資價值處於合理狀態。往後股價上升的動力，則視乎企業未來的盈利表現而定。目前市場普遍估計亞太企業（不含日本）今明兩年盈利增長預計分別為24.3%與17.2%，將為股價提供上升的重要動能。投資者不妨以定期定額方式購入亞洲新興市場基金，以捕捉其長線升勢。