本文重點
近日美國天氣持續低溫兼降大雪，不少農作物失收，令國際濃縮橙汁期貨價格飆升，○九年底至今上升超過一倍。內地的冷凍濃縮橙汁年產僅能滿足25%的市場需求，其餘則倚賴巴西、美國及以色列進口。早前宣布了盈喜的天溢果業（00756）是產銷冷凍濃縮橙汁及橙漿，它有自己的橙園，亦是可口可樂於中國唯一的冷凍濃縮橙汁供應商。
天溢引起我注意的原因除了近日橙汁期貨價格大升外，還有一個重要因素，便是它在重慶的新廠房於○九年十一月投入營運。我曾經說過千萬不要小看產品價格上升跟增產同時產生的爆炸力，盈利隨時可以同比升幾倍。而天溢似乎正在經歷這個過程，因為集團已明確表示了未來兩年產能將會提升一倍。
天溢新廠產能大增
不過它卻有兩個令我不太放心的地方。第一，在盈喜公布中，它估計○九年下半年純利會同比增長五成。集團○八年下半年的純利為4,772萬元人民幣，如果增長五成，即是集團○九年下半年起碼賺7,100萬元人民幣，但集團○八年下半年的盈利都是來自生物資產公允值變動收益。那麼究竟○九年下半年的7,000多萬元中有多少仍是來自生物資產公允值變動收益，這個是值得考慮的。第二，是天溢未必有足夠的議價能力去提升產品的售價。
投資方法最好是先小注買入，再觀察它的走勢及留意有關它的新聞。如果走勢跟消息都愈來愈好，那個時候才再加注。（作者沒持有以上股票）