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全球半導體一哥英特爾上周公布去年第四季業績，盈利急增八倍，並作出樂觀的預測，表示今年毛利率可企穩在六成以上。消息刺激科技股上升，推動道指在一月十四日升上10,710點。不過，更受市場關注的美國銀行業前景，就仍未能令人放心。打頭炮的摩根大通公布的去年第四季業績純利接近33億美元，雖遠超預期，但信用卡和消費貸款錄得巨額虧損。營業額則較○八年同期上升32%，至252億美元，但就低於市場預期的268億美元。
投資者憂慮陸續公布業績的多家大行也會出現類似摩通的情況，而先行沽貨，令銀行股下跌，拖累道指在翌日（一月十五日）回吐100點，收報10,609點。
摩根大通同時披露，會預留93億美元作投行員工的薪酬和花紅，人均近38萬美元，此舉引起公眾嘩然。華爾街引起民憤的花紅文化，正好令總統奧巴馬向銀行業開徵金融危機責任費用出師有名，新徵收費將令摩通等大行每年多支出15億美元，預計十年內可為華府額外帶來900億美元收益。有評論則擔心此舉會削弱銀行的放貸能力，從而拖慢復甦進度。
金融業問題仍多
繼摩通後，花旗公布去年第四季虧損76億美元，差過市場預期，但就比○八年同期的損失173億美元大有改善。其實去年股市回升，花旗的交易和投行生意都有改善，收入按季增長6%至54億美元，但按揭及貸款方面的虧損依然嚴重，上季度的淨信貸虧損仍然有71億美元，信貸撥備雖已按年減少36%，但仍達到82億美元。
既然美國金融業仍問題多多，大家對美股第一季的升幅不宜有太大的憧憬。另一方面，美股去年跑輸其他市場，令今年投資者對新興市場期望過高，而忽略了美股。目前S&P500成分股的市盈率已逼近○二年的高位，但股價兌現金流的比率就只是○七年的一半水平，分析員指以現金流計，美股估值仍屬合理水平，今年仍有10%的上升空間。