在本港上市的公司之中，中資股早已佔據主導地位，而且愈來愈多重磅股同時在兩地上市，即所謂的A+H股，是理想的套戥工具。在不久之後，還會有一條更佳途徑，就是內地即將推出的股指期貨，可與在港掛牌的內地指數交易所買賣基金，又或恒指期貨套戥，做起來更加簡單直接。

所謂套戥交易是指不同市場之間的指數或股價偏離理論價值，便可通過賣出價值被高估的資產，同時買入價值被低估的資產，從中賺取差價。A+H股是同一家企業在中港兩地上市的股票，自然可以套戥；內地的股指期貨與本港掛牌的內地指數交易所買賣基金，也可以套戥；內地股指期貨及本港的期指，同樣適合套戥。以往因為沒有太多相關工具，加上沒有合適渠道，套戥比較困難，現時那些中港兩棲的券商，將佔盡天時、地利、人和。

中港兩地股市相關性愈來愈高有目共睹，經常齊上齊落，一個市場傳聞已可令大市急升暴跌，分別只是時間不同、先後有別，正是套戥良機。其實，套戥本身是中性的，是價格調節機制，可提高市場效率，因此應該關注的是造成兩個市場出現價格偏差的原因，當中會否涉及非市場因素，例如人為炒作、資訊不對稱，又或故意操控等。

這些並非杞人憂天，可能性絕對存在。遠的不用說，近日有關中央收緊銀根的消息滿天飛，一個傳聞足以令市況大幅波動，股民一見風吹草動必定先走為快，消息來源卻往往無法查證。由於內地股市有漲跌停板制，港股則沒有，兩地股市的交易時間也不同，加上消息傳播總是存在時差，給人為操控並在兩地套戥獲利提供機會。如果說現在已是如此，將來內地推出股指期貨，肯定會變本加厲。

在一個有監管的市場，操控行為大概不會那麼明目張膽，但內地與香港的市場結構不同，監管機構又是各顧各，內地的事香港管不了，反之亦然，懂得利用這片灰色地帶的人，便會進行「監管套戥」。事實上，市場已流傳一些內地大戶，正部署利用內地股指及本港的期指進行套戥。當然，這裏並非指南下的內地券商是始作俑者，但套戥渠道既已存在，便要特別小心，可惜市場監管往往落後於形勢，今次恐怕亦不會例外。