19/01/2010

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SUN推介:勵晶現價存折讓

勵晶太平洋(00575)早於○五年底已開始收購從事礦產勘探開發公司,幾年下來經多次收購,變身為礦務公司,不同的只是,市場上充斥的小型礦股大多是市值遠超公司資產值,大家都是買一個憧憬,但勵晶現價卻較其○九年中的帳面值有逾四成的折讓,且無甚負債,同類股份中實屬罕有。

勵晶原本經營證券金融業務,○五年底開始涉足礦產業務,因所投資的多類礦產項目貢獻不穩定,加上按公允值計算的資產價值起跌關係,業績表現反覆。○六年公司扭虧為盈,錄得813萬美元盈利後,○七年的盈利縮減至160萬美元,○八年更因商譽減值,錄得歷來的最大虧損,達到1.55億美元,○九年年中錄得373萬美元盈利,略低於○八年同期盈利。

勵晶的業績道明了礦產項目的投資風險,股價在○七年十月升至最瘋狂時,最高見過1.94元,較其資產淨值出現大幅溢價。升得高時,亦跌得深,在○八年十一月跌到最殘時只剩0.082元,跌幅高達95%。

不過,股價一年多以來,從低位攀升後,於0.2至0.3元區間橫行多時,預期○九年不會重現因資產值變動及商譽影響而導致大額虧損,全年扭虧為盈的機會十分高。截至去年六月底止持有的現金及銀行結餘有1,870萬美元,無銀行負債下,現價有折讓,再急跌的風險有限,只是業務前景未見曙光,只宜投機買賣。

米米