自從特區政府高調表明關注樓價與物業供應，再有地產商「自律地」跑出來勾地，以響應增加供應量。上星期五收市後，將軍澳一幅住宅地以20億元勾出拍賣，市場估計最終成交價，可能同目前區內二手樓價睇齊，去到4,500至5,000元一呎，比勾出呎價2,747元高出61至82%，連同建築成本，今次又可能是麵粉比麵包貴的結果。當然，對於區內過萬個落實發展或者準備推售單位來說，宣傳效果高於一切，賣高1,000蚊呎就乜都抵番晒。

樓價媲美九七高峰

低息加上連續兩年新樓供應緊絀，香港樓價近期邁步直奔十二年高位，從地產代理編製的指數，今日本港樓價大約只係九七年的75%，筆者身邊唔少炒家深信，樓市下一個目標，會係這個指數100點水平，與九七高峰睇齊。

物業指數本身存有盲點，例如物業折舊就難以合理的考慮，例如十二年前三年樓齡的5,000蚊呎住宅，今日即使又係5,000蚊，價值是否一樣？再者，新樓在指數比重相對較低，也影響指數參考性。筆者印象中，九七年時不曾見到有新樓開售去到3、5、7萬蚊呎，現在被包裝成豪宅的，卻比比皆是，因此對今日樓價是否真的低於九七年，史提芬半信半疑，但不得不佩服地產商為樓盤裝潢擠出的溢價。

過去一年的港股升浪，地產股升勢相對顯得收斂，回顧過去十年，像九七、二○○○年及○七年高峰期，香港主要地產股，每每達到兩倍市帳率甚至更高水平。反觀今日，新地（00016）歷史市帳率1.27倍、信置（00083）1.16倍、恒地（00012）及長實（00001）都只係0.97倍，同昔日瘋狂情況，不可同日而語。其實跟被過分幻想復甦能力的國企，或者當炒的環保概念股相比，地產股確係較為平易近人。或許，未來兩季，當中美兩國先後展開退市步伐，對利率敏感的地產股或會踩多一腳，屆時可能是難得的買貨機會。