本文重點
上周影響港股走勢莫過於中國人民銀行突然宣布調高存款準備金率0.5%，觸發市場憂慮收緊信貸行動將陸續有來，中資金融股被拋售，單靠中國移動（00941）力撐大市。面對龐大電訊行業競爭，3G市場仍未能處於成熟時期。中國移動於80元開始見阻力，故本周亦難再演獨腳戲支撐後市。投資者於本周應留意美電會否再有上升迹象，如美電回升，市場將憂慮資金流走港股，屆時港股走勢或將走軟，預料本周恒指將反覆偏軟，於21,000至22,000點水平上落。
中國動向估值吸引
受○九年度第四季同店銷售按年增長1%，較巿場預期為低的影響，中國動向（03818）股價連日來大幅下跌，上周五才止跌回升。筆者認為，同店銷售增長輕微，主要是其產品售價升幅不大所致。然而，集團增長動力來源在於店舖數目增長幅度，而Kappa在內地銷售店舖數目於○九年度增長幅度可超過20%。集團○九年度預計巿盈率約為十八倍，預計未來兩年複合增長幅度為20%，預計巿盈增長率（PEG Ratio）為0.9倍，估值吸引。匹克體育（01968）及特步國際（01368）兩隻同類的體育用品股於上周已大幅上升；相反，中國動向現價具吸引力，建議於5.4元買入，目標6.05元，穿4.75元止蝕。