明年全球投資將面對幾大風險，首先是加息，由於市場預期明年經濟復甦，各央行將會停止貨幣寬鬆政策，甚至以加息來緊縮貨幣，而通貨膨脹也是明年的隱憂。

另外，雖然近期美匯指數反彈，但預計美元長期走弱的格局將不會改變，特別是美元兌新興市場貨幣，長期都會是偏軟；投資者必須留意美元匯價的波動，因為預期未來匯價將會更為波動，投資者要小心當中的匯差風險。

我們預期，美元匯價的波動將是最大的風險因素，從最近的杜拜事件中，讓投資者重新認識到市場信心動盪時刺激美元上升的威力，甚至每當有不利事件曝光，隨時可能引發新的危機，亦頓時刺激美元暴漲。

明年是美國經濟復甦的關鍵一年，要觀察美國經濟，投資者必須留意其失業人數，若申領失業救濟金人數下調至40萬人，則表示失業情況可停止惡化，若能下降至35萬人，失業率則可下降，若是低於30萬人，可預見美國經濟已開始蓬勃增長。

新興市場仍為重點

我們相信新興市場仍會是明年的投資重點，包括新興亞洲、金磚四國等，擁有豐富天然資源的出口國及強勁內需的國家，將會繼續受投資者的青睞，而我們肯定的是，新興市場的復甦力量相對優於歐美國家。

根據UBS的投資報告，預計一○年新興市場的回報率將會最高，並看好能源及資源類股，預計經濟復甦將帶動商品的上升需求。投資者在計劃明年的投資組合時，宜多加留意。