英國傳媒報道，滙控（00005）明年三月有機會回歸上海，成為內地股市國際板首家上市公司，但卻對港股沒有刺激作用。今年三月以來，全球股市大幅反彈，主要動力並不是經濟復甦，而是由大量游資推動。近期美元反彈，加上年結等因素，「資金市」的順境可能已到了尾聲。

游資動向暗露玄機

經濟方面，美國以至歐洲經濟的復甦步伐仍未明確，短期內美國利率不會回升，故美元暫時無法大漲。不過，市場是炒預期的，大戶以美元大幅反彈作為炒作主題，自然影響到資金的流向，令股市偏軟，預料今年「聖誕升浪」將難以出現。

內地資金的動向也很「有趣」，為應付當局在會計和審計方面的要求，國企的資金會在今年年尾撤出市場，到明年初才再次入市。銀行大量貸款資金正是以這種打游擊的方式進出股市。

今年全球銀行金融股的股價和盈利，雖已回升了不少，但金融業的問題仍然存在。人行副行長朱民指出，在後金融海嘯時代，全球經濟將進入一個低增長的時期，市場減少了對金融服務的需求，將令金融業的產業結構出現變化。

內銀存在集資壓力

金融海嘯的發生正反映出，金融業近年已偏離了為實體經濟服務的宗旨，變成只為自己的盈利服務，這是不健康的現象。目前全球銀行等金融機構的總市值已高達全球GDP的16.4倍！雖然世界經濟就算十分好景，也不需要如此龐大的金融行業規模。

可以預見的發展，就是全球金融業需要重組，朱民預期明年將會是中外金融機構進行改革與整合的一年，估計新的金融業架構將在兩三年之內產生。

除了行業整合的壓力外，市場一直盛傳內銀股有集資需要。對此中銀監的官員李伏安證實，已上市的內地銀行明年有需要發行3,000億至4,000億元人民幣債券集資，加上農業銀行也將上市集資1,000億至2,000億元人民幣，內地銀行業一○年的融資需要平均為5,000億元人民幣，對A股和H股，將有一定的壓力。